На украинском рынке слияний и поглощений ажиотаж. За шесть месяцев 2013 года объявлено о сделках стоимостью более чем $3,5 млрд. Для сравнения: в прошлом году общая сумма M&A‑сделок, по оценкам инвесткомпании Concorde Capital, не превысила $2 млрд. Ни одного публичного размещения акций украинских компаний за это время проведено не было.
В мире все наоборот. В первой половине 2013 года объем M&A в глобальном масштабе сократился, по данным агентства Mergermarket, на 13%, до $870 млрд, а в Европе – на 25%, до $270 млрд.
Чем вызван ажиотаж? «Иностранные инвесторы, которые пришли сюда шесть–восемь лет назад, поняли, что им очень сложно поддерживать бизнес в Украине», – объясняет управляющий директор инвесткомпании Dragon Capital Брайан Бест.
За первую половину года в Украине заключили 10 публичных сделок стоимостью более $50 млн. В пяти из них продавцами были иностранные компании. Единственный покупатель из дальнего зарубежья – ирландская CRH, ставшая владельцем украинского бизнеса французской Lafarge.
«Было понимание, зачем австрийцы продавали бизнес, – отмечает Светлана Черкай, бывший зампред главы правления Эрсте Банка, который перешел в собственность Александра Адарича в апреле. – Но было не совсем понятно, зачем он покупателю».
Компания | Продавец | Покупатель | Сумма сделки, $ млн* | Мультипликатор EV/EBITDA |
Средний мультипликатор при аналогичных сделках в Европе |
|
---|---|---|---|---|---|---|
1 | Inter Media Group | Валерий Хорошковский | Дмитрий Фирташ | 2500 | отрицательный | 7 |
2 | «Укртелеком» | EPIC (Австрия) | СКМ | 1240 | 6 | 4.9 |
3 | «Нефтегаздобыча» |
Нестор Шуфрич, Николай Рудьковский |
СКМ | 500 | 7.8 | 6.4 |
4 | UMH | Борис Ложкин | ВЕТЭК | 410** | 13.7 | 9.7 |
5 | Сведбанк |
Swedbank (Швеция) |
Николай Лагун | 175 | н/д | н/д |
6 | Киевоблэнерго + Ровноэнерго | AES (США) | VS Energy | 131 | 3.5 | 7.5 |
7 | Одесский НПЗ |
«Лукойл» (Россия) |
ВЕТЭК | 125 | отрицательный | 7.6 |
8 | «Николаевцемент» |
Lafarge Франция) |
CRH (Ирландия) |
125 | 20 | 8.5 |
9 | Астра Банк |
Alpha Bank (Греция) |
Николай Лагун | 108 | н/д | н/д |
10 | Дружба-Нова | Дмитрий Сандлер | «Кернел» | 85 | 3.2 | 15.1 |
*В пересчете на 100% капитала.
** стоимость компании
Источник: данные компаний, Mergermarket, оценка Forbes
Другая особенность – крупные M&A‑сделки в Украине готовятся быстро: пять‑шесть месяцев вместо стандартных для рынка девяти–двенадцати. Продажу «Украинского Медиа Холдинга» группе ВЕТЭК стороны и вовсе оформили менее чем за два месяца. Бест консультировал VS Energy Михаила Спектора и Александра Бабакова при покупке двух облэнерго, принадлежавших американской AES. «Переговоры прошли быстро и легко, цена была оговорена заранее, стороны знали, чего хотят», – вспоминает он.
Иностранцы готовы выходить с убытками и продавать бизнес с дисконтом к аналогичным сделкам в Европе. «На развитых рынках у них больше возможностей, чем в Украине», – поясняет Бест. Другое дело местные. Отечественные бизнес‑группы покупали бизнес с премией к аналогичным сделкам, которые проводились в Европе.
Им не то что сложно (иностранным инвесторам) вести какую-либо деятельности на территории этого государства, их просто отсюда активно просят. А информационная политика для населения "Нашей Украины") это совсем другой процесс.
И Вы любезные называете это ажиотаж на рынке M&A, вот только мистер Брайан Бест дал правильную характеристику, все нерезы уносят отсюда ноги, семимильными шагами, это не ажиотаж, это просто коллапс. Я не удивлюсь, если ничего меняться не будет, собственником основных 90-95% производственных и других активов в этой стране станет СКМ или ВЕТЭК, это просто открыто перерастает в какой-то олигопольный вариант экономики. Все что происходит на рынке M&A за 3 последних года это внутри кулуарные сделки, никакой разумный здраво смыслящий стратег или портфельщик в нашу Украину при таких раскладах не войдет.
А вот Премьер-Министр Азаров говорит, что инвесторы толпами лезут в Украину.
Кому верить?
Если на клетке со львом написано «Осел» – не верь глазам своим! (С) Козьма Прутков
Завтра состоится суд по иску футбольного клуба ПАОК к Добкину
Украина подписала декларацию о намерении принять Олимпиаду-2022
На Олесской площади будут добывать до 10 млрд кубометров газа в год
Комерсанть пише, що "Дружбу нову" купили за 170млн$ http://www.kommersant.ua/doc/2168 103