钢材指数创六年多来最大单日跌幅

2015年12月14日，钢材指数曾创下多年新低，报1870（元/吨），随后开始反弹，3月18日开始急速上涨，4月22日报3090（元/吨），此后见顶回落。

“下跌原因一是前期涨幅较大，钢材指数从去年12月最低点到今年4月下旬，4个月时间最高上涨1220，是2009年以来涨幅最大的一波。但是，最近钢铁基本面和政策面发生了变化，钢厂4月份产量增加，从《人民日报》采访权威人士的讲话以及中央政治局会议精神看，宽松周期结束，加上一线城市房地产成交下降，市场预期需求受到影响。另一方面，和期货市场有关，最近受交易所密集出台控风险措施以及政策预期转向影响，市场多头资金离场迹象明显，钢材期货价格连续大幅下跌，也对现货钢价走势形成利空影响。”

近阶段钢价暴跌，我认为主导因素还是在现货。首先，市场供给增加，需求放缓，导致市场角色由一季度的‘紧供需’逐步向‘供多需少’转变，因而钢价承压，这也是促使钢价快速下跌的最重要因素;其次，前阶段钢价涨势过猛，而市场接受消化程度相对较慢，很多钢厂都不敢相信钢厂利润最高时能达1000元/吨之上甚至更高，这在历史上都极其少见，在时间与空间上没有形成完美的配合，高处不胜寒，短期暴涨带来的往往是暴跌;最后，市场对未来宏观经济政策的预期趋于弱化，也就是说，市场并不认为国家会像一季度那样着重刺激房地产市场或基建，因而钢价仍要面临调整。

对于钢价未来走势，支撑前四月国内钢价大涨的因素逐步发生变化，随着楼市调控政策的转向，房地产投资及新开工增速高增长的局面或难以延续，货币政策在通胀压力加大的情况下继续宽松空间有限。而国内钢企受盈利刺激加快复产，钢材出口面临回落压力，市场供应或将增多。下半年市场或将从目前的阶段性供不应求逐步转为供大于求的局面，钢价高位恐难维持，或将整体呈波动下行走势。

据中钢协统计，2016年4月下旬，中钢协会员钢企日产粗钢171.93万吨，环比增长1.86%，钢材库存1234.38万吨，环比下降5.06%。

没想到调整行情会来的这么快这么急。当前来看，我认为钢价后市仍要承压，价格仍面临进一步调整，上涨空间也逐渐变小。做此判断的主要逻辑如下：第一，钢材供给端在持续发力，而5月也是传统的需求淡季，加上南方梅雨季节，对下游施工不利，这也将进一步压制需求;第二，在现货市场，高价位接货的中间商不在少数，当前积累库存也较多，也就是说，这部分钢材按目前市面价格是亏损的，因此很多中间商选择的策略是封库，不进不出，等待价格回暖，到那时再选择出货，因此，倘若钢价短期迅速回暖，那么这部分供给也将迅速跟上，进而压制钢价;第三，钢材下游主要需求是房地产与基建，结合“权威人士”观点，我们也认为像一季度那样的宽松政策或难现，这也是压制钢价不可忽略的重要一环。