京天利:积极卡位，迎接互联网保险大潮
京天利 300399
研究机构：申万宏源 分析师：冯达，闻学臣，易欢欢 撰写日期：2015-01-30
优质移动信息服务基因，前瞻视角助公司实现互联网保险的快速卡位。公司互联网保险频布局，14 年底成立汽车延保事业部，通过价格优势和服务优势，抢占线上汽车延长保修服务入口。公司此次收购，一方面彰显出公司强烈看好上海誉好在互联网保险场景化、网络化的业务积累，帮助公司迅速实现互联网保险业务卡位;另一方面，凭借公司传统业务移动信息综合服务多年来服务金融机构尤其是保险机构的经验，未来有望拓展公司在保险领域信息服务的业务范围。
渠道网络化、场景化+产品数据化，上海誉好极具价值。标的公司主要业务为航班延误险服务、手机延保服务、互联网创新型小额保险产品，定位聚焦场景化保险产品。数据化方面，上海誉好在用户需求趋势判断、保险风险数据、算法模型等基于大数据的分析技术具有良好积累，在大数据金融时代下，结合公司多年来个人移动信息服务优势，公司基于个人的极高的数据复用价值以及优势的营销能力，可以帮助公司在互联网保险中取得先发优势。
互联网保险时行业发展现阶段的必然选择，公司承接大潮。一方面传统保险销售体系正遭受成本较高而利润较低的发展瓶颈，另一方面保险行业陷于产品单一化配套服务不足等困境亟待突破，互联网保险迎来历史性机遇。未来，移动展业将掀起互联网保险新一轮高潮，公司围绕移动信息服务业务聚焦互联网保险，有望打造以互联网保险渠道为入口的智能移动保险生态系统。
投资建议，预计公司14/15 年EPS 为0.51、0.66 元，目标价88 元，买入评级。
