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新世界集團主席鄭家純新年傳中風，公司發稿指其身體抱恙，正休假調養。股價今日開市諷刺地不跌反升，某程度體現了新世界在純官管治下，長期處於「管理層折讓」（management discount），純官病了，是否折讓少了，股價就可以升了，這點要由28年前純官首次接班講起。贏在起跑線的純官，1972年回港加入新世界出任董事，至1989年，其父鄭裕彤(彤叔)卸下董事總經理職務，由純官頂上，這亦是新世界「28年得個桔」的序幕。正式接管帥印後，純官為求表現，急於擺脫彤叔只做地產的影子，開始「南征北討」四出收購，上任一年間，斥資60億元大肆收購，包括用7.6億買基立實業以取得梅道地皮；花5.4億敵意收購永安集團，結果失敗；最大手筆而最最致命的，是花42億元，收購華美達酒店集團。新世界總負債，由接任前的20億飆升至80億元。即使91年彤叔見形勢不妙，重出江湖大賣資產減債，套回36億元資金暫渡難關，惟93年，純官重蹈「大花筒」覆轍，大肆進軍電訊業；亦涉足內地百貨及電廠等非相關項目，到97年時，新世界負債超過200億元，一場金融風暴，以及樓市低迷，新世界股價由97年高峰的46.3元，暴瀉96%至2003年4月的1.765元。由純官89年揸莊開始計，過去28個年度，新世界股價竟然毫無寸進，累跌16%。比較同期其他本地大孖沙股，長和（001）28年累升近19倍、恒地（012）及新地（016）累漲10倍及8倍。就算是買恒指，28年來仍有7.6倍回報。早年買新世界，走得快原來係好世界。一直以來，新世界股價與資產都出現頗大折讓，十蚊資產，股價五蚊有找。坊間最常用的解讀，就是管理層折讓。新世界第三代接班人已經埋位，成績有待觀察，純官如趁勢全線退下，對新世界而言，會是一個新世界。股榮www.facebook.com/stockwing1
