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虽然美国如期加息，但就象我们先前所预期的一样，美元下跌的趋势并未得到扭转，而金属价格在强加息周期压力下逆风飘扬，这是十分强烈的信号。

加息不能抑制大宗商品价格水平的上涨，原因之前我们已经阐述的相当明确，那就是以美元为中心的信用货币的集体性坍塌，资源货币如澳元、加元因为锚定资源而获得价值提升，其它的主权货币则完全是漂在空中。事实上，三周时间里，美元下跌，而澳加元再强力上涨。

 提要：

1、比特币只是一面镜子，体无完肤地暴露出全球信用货币的脆弱。

       一切在预料之中，中央银行近期为维稳市场释放了大量的流动性，在定向降准的基础上，央行在上周启动逆回购连续六日实现向市场净投放且数量可观，这样的努力暂时维持了市场的繁荣。

      我不有同意上市面上迄今为止有关新周期的一切判断，这些判断要么忽略经济周期的一般规律而充满冒险的机会主义，要么过分夸大潜在危机的现实威胁而耽误市场机会，对于真正在市场交易者并无裨益。

     近几个月来，市场的表现从未按照多数人的预期那样运行，分析师最不可思议的失败莫过于3月份以来美元价格的表现，在众多人继续看涨美元的这段时间内，美元指数价格下跌了10%，这个重要的方向性错误导致了接下来更大范围的系统性的错误。幸运的是，衍生交易实验室公众号在4月11日发表的《实际利率不降反升，美元

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中央经济工作会议落幕！

周一股市以500只股票跌停和银行股普遍上涨对会议精神深刻解读。事情并不如某些分析家所说，金融去杠杆已经转化为了稳杠杆，进一步宽松的期望不久也会不断地被证伪。笔夫已经反复强调，去杠杆绝不是一次简单的技术决策，也是一次极具意义的战略性决策，因为市场的短期波动而中止操作的可能性为零。

中央对金融风险的定义和理解并非囿于市场的传统的定义，事实上，比起市场的短期波动，决策层更加关注主要金融机构如银行、保险等能否在这些波动中独善其身，而现在所做的，就是确保实现这一点。事实上，每一次金融危机到来的时候，最难处置的就是银行业的难题，一如次贷危机、欧债危机和日本房地产泡沫时破灭时的情形。在当前情势下，银行业是受到严格保护的，今日流传在网上的某行关于处置某达集团海外资产的内部文件佐证，决策层绝不允许银行业在未来出现任何闪失，绝不允许一些大而不能倒的公司绑架和拖累银行业的情形存在。

中央经济工作会议也强调了对维护基本流动性的承诺，这种承诺将会以不断续作到期债务来实现，但是，出人意料的宽松会被严格限制，对地方政府、企业任性的举债行为将有严格限制，期待

     法国选举结束，欧元利多兑现，全球市场风险偏好重新转弱，美元重新找到支撑，由于美国再次进入加息议程，所以衍生交易实验室暂时搁置自4月11日开始的对美元的看空观点，在这近一个月的时间里，美元指数一直处于跌势之中。

     美国非农数据再次传来利好，除了薪资上涨速度较慢，至少从目前来看，6月加息变得比较肯定，美国接下来的这次加息进程应该不会让投资者等待太久，对于国内的投资者来说，坏消息还没有结束。美元加息的风险外溢对于紧缺的流动性增加了新的压力

    从次贷危机开始，我们年年都在说，“今年是国民经济和社会发展最困难的一年，也是至关重要的一年”，为了度过这些听起来令人担忧的年份，政府每每无节制地投入大量的货币，发行了海量的债务，迄今，M2

    雄安是中国梦的地标。

    所有试图在这个新大都市奠基之前制造泡沫的行为都已得到了严格禁止，因为，政府不会容忍雄安的千年大计建立在泡沫之上。

    同样，整个中国梦都不能建立在泡沫之上，基于这样的考量，一场罕见的金融业大拆迁行动开始了，这就是所谓的金融去标杆。