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券商创新大会今日召开114家证券公司创新

2018-08-14 19:29:59

策划者说顶着券商板块昨天收盘全盘皆墨的压力,2013年的券商创新大会将在今天正式召开。昨天流传的一份大会议程,显示今年的创新大会规格或低于去年。这让券商板块“很受伤”。不过不到一刻,券业人士都不会放弃期待和寻找新任证监会主席肖钢的身影。肖钢会出席今年的创新大会吗?肖钢主席的“五四”寄语,给券业一个大惊喜。“与年轻的资本巿场共进。”肖钢说,我国资本市场充满活力,青年人应当成为资本市场改革、创新、发展的生力军,为“中国梦”贡献青春力量。是的,肖钢主席提到了改革、创新、发展。我国资本市场依然年轻,并且充满活力。“改革如逆水行舟,不进则退,不干可能不犯错,但要承担历史。”决策层的警示音犹在耳。中国经济要打造升级版,现代金融和资本市场的作用不可或缺。我国资本市场自身仍处于新兴加转轨的阶段,改革、创新、发展,仍是其肩负着的历史使命和。马克思主义哲学告诉我们,要善于抓住事物的主要矛盾。对于中国经济和金融而言,创新和创造力不足,仍然是风险。2012年券商创新大会以来,在“创新11条”的指引下,证券业“靠天吃饭”与通道困局刚刚破题,证券公司基础功能的再造刚刚开篇。周年回眸,不禁要问:假如没有踏上创新发展之旅,券商将会走向何方?数据显示,2012年114家证券公司创新规模已接近3600亿元,创新业务收入98.03亿元,占行业收入比重7.57%。在众多创新业务中,融资融券(包括转融通)、报价回购、另类投资等业务,是去年证券公司主要的创新收入和盈利来源。如果说去年是自上而下的机制和制度创新,那么今年的券业创新,将转向以券商为主的创新落实,并进一步体现在券商业绩上。监管强调风控,并不意味着券业创新会“因噎废食”;那么,对于券商而言,谁又能实现“弯道超车”?■大资管业务创新■(一)证券公司可开展资产证券化业务,上交所和深交所为证券公司发行的资产支持证券提供转让服务。创新案例以及涉及到的券商:欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划,由中信证券设立并管理,2012年12月4日正式成立;隧道股份拟将大连路隧道项目资产证券化,委托国泰君安发起设立专项资产管理计划进行融资;阿里小贷资产证券化,由东方证券发行的“阿里巴巴1号”专项资产管理计划;华能澜沧江第二期水电上收费权专项资产管理计划,招商证券发起,2013年1月获批。(二)集合理财改为备案制、投资范围放宽,定向资管取消投资范围限制。(三)基金可以通过设立子公司形式开展专项资产管理计划,进行非上市资产的投资等。创新案例以及涉及到的券商:短期理财产品:申银万国灵通快利14天、申银万国灵通快利7天、中信月月增益。结构分级产品:君得丰一号、君享融通一号、东方红新睿4号;华泰证券、海通证券、光大证券、广发证券、招商证券先后推出挂钩沪深300指数的结构化产品。保证金理财产品:继2011年信达证券推出“现金宝”理财计划之后,去年多家公司迅速跟进,国泰君安、中信、华泰、银河相继推出多只客户保证金现金管理型券商集合理财产品。券商私募合作产品:君享重阳阿尔法对冲套利一号、国信鸿道对冲限额特定1号。这种券商私募联名产品券商依然是主导者,只是引入了研究顾问概念。证信合作项目产品:鑫财富信托宝1号(华鑫证券)、“蓝海系列巴南改造”限额特定集合理财计划(渤海证券)、华泰尊享收益分级(华泰证券)。量化对冲产品:国泰君安、东方证券、长江证券、中信建投、海通证券、高盛高华、国信证券、浙商证券等公司相继推出量化对冲产品。定增产品:东方红-新睿1号(东方证券)、长城2号(长城证券)、华泰紫金定增宝(华泰证券)、君得增(国泰君安证券)。投资范围扩大产品,东方红-新睿2号(东方证券)、申万“宝鼎6期”(申银万国)。有收益补偿理财产品:国泰君安君得稳。管理人“发起式”产品:创业证券创金价值成长5期。■大经纪业务创新■(一)证券公司为客户提供融资融券、约定式购回业务;(二)证券公司可为银行、信托等开展产品代销业务;(三)为保险资产管理公司提供交易单元;(四)取消了证券公司营业点的数量限制,同时允许证券公司客户通过上、见证等非现场方式开户等。融资融券创新案例以及涉及券商:2012年是融资融券交易进入资本市场后的第三年。2012年8月30日,转融资试点正式启动,海通、申银万国、华泰、国泰君安等11家证券公司将作为首批借入人,向证金公司融入资金;2012年11月7日,第二批19家证券公司开展转融资业务。2013年1月22日,转融资业务试点证券公司范围进一步扩大,德邦、东北、东莞、东兴、国金等22家证券公司正式参与转融资业务试点。2013年2月22日,中国证券金融公司正式宣布推出转融券。至此,为券商信用交易提供资金和券源的转融通业务全面启动。首批参与转融券业务试点的包括中信、光大、广发、国泰君安、国信、海通、华泰、申银万国、招商、银河和中信建投等证券公司。约定式购回业务创新案例以及涉及到的券商:在2012年年初,中信、海通和银河三家成为首批约定购回式证券交易试点券商,6月国泰君安、招商、国信成为第二批试点,之后光大、兴业、长江、广发、东吴、国元等券商试点资格陆续获批。2013年1月,深交所约定购回业务正式上线。债券质押式报价回购业务方面,2012年,超过30家公司获取该业务资格。包括国信、长江、广发、平安、光大、中信等。■大投行业务创新■(一)继续深化IPO发行体制改革,分流排队上市企业;(二)证券公司可承销私募债和非金融企业资产支持票据;(三)明确主办券商可在全国股份转让系统从事推荐、经纪、做市业务,鼓励证券公司开展柜台交易业务试点等。2012年5月23日,沪、深证券交易所发布《中小企业私募债业务试点办法》、中国证券业协会发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》,正是启动中小企业私募债业务试点。截止去年年底,76家企业通过发行中小企业私募债共募集资金94亿元。新三板方面,2012年8月,国务院正式批准新三板扩容试点新增上海、武汉和天津,中关村之外的园区在新三板大量挂牌或备案。截止到4月15日,全国股份转让系统挂牌公司已达212家。其中,申银万国挂牌企业37家,国信证券占13家,西部证券、广发证券、中信建投占11家。非金融企业债务融资工具主承销方面,2012年8月3日《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》发布,这标志着酝酿已久的资产支持票据业务正式开闸。2012年11月,中国银行间市场交易商协会公布了券商参与债务融资工具主承销业务评价结果,参与评价的13家券商当中,国泰君安、招商、光大、中信建投、广发、东方、海通、华泰、银河、国信等10家券商顺利获得主承销资格。■大自营业务创新■(一)证券公司直投子公司可设立股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金进行股权或与股权相关的债权投资;(二)扩大了证券公司自营业务的投资范围,鼓励证券公司开展收益互换等衍生品业务等。2011年7月证监会发布《证券公司直接投资业务监管指引》以来,券商直投业务迎来了新的发展契机。2012年11月2日,证券业协会发布实施《证券公司直接投资业务规范》,标志着券商直投业务纳入自律管理范畴。2011年5月,中金公司旗下中金佳成成为首家获批设立直投基金的券商直投子公司。截至2012年年底,已获批券商直投基金达到11只,涉及券商直投公司10家。另外,《证券公司直接投资业务规范》正式明确了券商直投可以设立并购基金。并购基金的推出,可以促进投行和直投业务的更好结合,我国首只券商系并购基金是中信并购基金。除中信外,海通、光大、广发等券商也开始布局并购基金。2012年11月16日,证监会发布《关于修改〈关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定〉的决定》,进一步扩大了证券公司证券自营业务的投资品种范围。证券自营品种增加一类,扩大两类。增加的是在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券。扩大的两类,一是在境内银行间市场交易的证券,由部分扩大到全部;二是在金融机构柜台交易的证券,由仅限于由证监会批准或备案发行的,扩大到由金融监管部门或者其授权机构批准或者备案发行的,即将银行理财计划、集合资金信托计划等纳入自营投资范围。■融资和杠杆创新■(一)修改证券公司净资本管理,提升潜在杠杆空间;(二)允许证券公司使用短融、次级债、收益凭证等进行融资。尤其值得一提的是,短期融资券的重启。作为重要的短期融资工具,短期融资券拓宽了国内证券市场的融资渠道,改变了国内证券公司单一依赖股权融资的现状。

券商创新六大亮点■本报朱宝琛2012年5月8日,券商创新大会召开,正式拉开了证券业新一轮创新发展的大幕。11条力挺券商创新的举措,为整个行业的发展吹来了春风,证券业由此进入了自上而下的行业松绑以及自下而上的产品创新的发展之路。回顾一年来券商的创新之路,我们不难看到,证券业迎来了一个好时代,重构业务架构,形成大资产管理、大投行、大经纪、大自营等六大业务线,并逐渐走向资本中介型和财富管理型两大发展模式。资产证券化正式获“名分”项创新是大资管业务创新。我们看到,证监会、沪深交易所都有相关的举措出台,以此来促进这项创新业务的发展。2013年3月15日,中国证监会正式发布了《证券公司资产证券化业务管理规定》(以下简称《规定》),这也意味着证券公司资产证券化业务由试点业务开始转为常规业务,《规定》自公布之日起施行。《规定》要求,证券公司申请设立专项计划、发行资产支持证券,应当具备具备证券资产管理业务资格;近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚;具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施,能有效控制业务风险等条件。2012年10月19日,证监会正式发布修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》,自公布之日起施行。非现场开户正式起航去年的券商创新大会之后,券商的经纪业务方面的创新也有所突破,这方面主要的体现包括取消了证券公司营业点的数量限制,同时允许证券公司客户通过上、见证等非现场方式开户等。今年3月15日,中国证监会公布了《证券公司分支机构监管规定》。规定对证券公司设立分支机构不再作数量和区域限制,只要经营规范、具备管理控制能力、不存在重大风险的证券公司,均可设立分支机构。经纪业务的创新,还体现在非现场开户的实行。今年3月份,中国证券业协会正式发布《证券公司开立客户账户规范》。《规范》明确证券公司不仅可以在经营场所内为客户现场开立账户,也可以通过见证、上及中国证监会认可的其他方式为客户开立账户。柜台交易业务试点正式启动在去年的券商创新大会之后,投行业务的创新也次第推开。首先体现的是证券公司可承销中小企业私募债。为规范证券公司开展中小企业私募债券承销业务,服务实体经济,促进中小微企业发展,2012年5月23日,中国证券业协会发布了《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》。办法明确:符合中小企业私募债券承销业务试点开展条件的证券公司,即日起可向协会申请开展中小企业私募债券承销业务试点实施方案的专业评价。证券公司开展私募债券承销业务试点,应符合下列条件:经中国证监会批准可以从事证券承销业务,并已开展债券承销业务;近一年证券公司分类评价B类(含)以上;净资本不低于10亿元人民币等。投行业务的创新,还体现在主办券商可在全国股份转让系统从事推荐、经纪、做市业务,鼓励证券公司开展柜台交易业务试点等。自营业务投资范围扩容大自营业务的创新,其一是体现在证券公司直投子公司可设立股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金进行股权或与股权相关的债权投资;其二是扩大证券公司自营业务的投资范围等。2012年11月2日,中国证券业协会发布《证券公司直接投资业务规范》。《规范》规定,直投子公司可以使用自有资金或设立直投基金,对企业进行股权投资或与股权相关的债权投资,或投资于与股权投资相关的其他投资基金。《规范》称,直投子公司及其下属机构可以设立和管理股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金,以及以前述基金为主要投资对象的直投基金。可发行收益凭证融资修改证券公司净资本管理办法,提升潜在杠杆空间;允许证券公司使用短融、次级债、收益凭证等进行融资。这些都可以归属于券商的融资和杠杆创新。2012年11月16日,中国证监会公布了《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》,自公布之日起施行。3月3日,中国证监会公布了《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。《暂行规定》在对现有证券公司债券、次级债有关规定进行细化的同时,允许证券公司按照规定发行收益凭证这一新的融资工具。可用证券资金账户购物消费监管层对券商创新的政策还有很多,如鼓励证券公司开展资产托管业务;试验证券账户的支付消费功能。2013年3月15日,中国证监会公布了《证券公司资产托管业务试行规定(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。《试行规定》指出,拟允许符合条件的证券公司开展资产托管业务,托管范围包括但不限于股票、债券及金融衍生品、贵金属等。对于托管范围,《试行规定》也做了具体限定。包括但不限于有限公司股权、股份有限公司股票、合伙企业财产份额、债券及其他债权、证券投资基金及其他信托财产、资产支持证券、金融衍生品、贵金属以及我会认可的其他投资品种。此外,《试行规定》对托管资产安全和监管安排都作了比较详细的规定。

券商创新:“因噎废食”or“弯道超车”?2012年收入占比首次低于40%经纪业务:在下行通道中谋变■本报见习宋振怡去年受股市大环境的影响,交易量大降,券商通道业务收入大幅缩水。与此同时,“非临柜开户”、“代销金融产品”等一系列措施陆续提出,为券商每况愈下的经纪业务开启了新的通道。去年5月创新大会召开后近一年的时间里,券商经纪业务新政已初现成效。经纪收入占比首次低于40%在监管部门的推动以及市场行情的倒逼下,券商经纪业务开始全面探索转型道路。证券公司经纪业务迎来了各项新政,其中就包括将在风险控制合规的前提下,由券商自主决定设立营业部的类型、区域和数量,并准许投资者非现场开户以及代销金融产品等。基于传统通道业务收益持续下滑,业内一直对创新业务寄予希望,期望通过创新带动券商传统经纪业务转型广州钢结构搭建
,进而使券商从低谷中走出来,券商也相继尝试扩展业务范围,希望靠自身开发的新型理财产品挽留客户并且招揽新客户。而从近一年时间来看,券商经纪业务的创新初见成效。作为我国券商四大主要收入来源之一的代理买卖证券业务产生的经纪佣金收入,在我国券商的各大业务中一直稳居。据统计,从2007年到2011年,经纪业务收入占我国券商总营业收入的比重一直超过50%,2008年占比甚至高达70.59%,但2012年首次低于40%

。根据《中国证券业发展报告(2013)》(下称《报告》)显示,2012年证券行业总收入和净利润同比下降4.77%、16.37%,经纪业务收入占比首次低于40%,券商经纪业务“靠天吃饭”模式逐渐变化。新政实施初见成效在经纪业务收入占比下降的同时,创新业务收入在券商收入中的占比越来越高,已经开始成为部分券商的重要收入来源。安信证券发布研报表示,海通证券披露各类创新业务包括融资融券、约定购回和期现套利等的收入在其营业收入中的占比持续上升,2010年、2011年及2012年分别为3.7%、10.6%及16.5%。广发证券2012年各项创新业务收入占营业收入的比例也由2011年的9.9%提升至12.9%。在各项创新业务收入中,融资融券收入无疑是规模及成长性的创新业务。在上市券商中,2012年融资融券业务利息收入占营业收入比重的是招商证券,为8.6%,其次是方正证券和广发证券。整体来看,目前在创新业务上仍然是大中型券商的优势更为明显。根据《报告》显示,融资融券业务自2010年推出以来便一直保持平稳快速的增长态势,2012年参与融资融券业务的证券公司由2011年的25家进一步扩至74家,年底融资融券余额达到895.16亿元,同比增长134.29%,全年融资融券业务净收入52.6亿元,同比增长115.75%,业务收入占比亦从2011年的2.35%增至5.25%。与2011年相比,由于融券业务规模增速高于融资业务,2012年融券/融资余额平均比率由9.19%升至24.36%,行业集中度则持续下滑,CR5和CR10分别为35.94%和67.66%。虽然如此,但经纪业务依然是2012年证券公司收入占比的子业务,受累于市场交易量的大幅萎缩(2012年全年股票基金交易额约32.27万亿元,比2011年下降24.6%)和交易佣金水平走低(2012年平均佣金率约为0.78%。,低于2011年的0.86%。),经纪业务收入同比下降26.83%,成为拖累行业总收入下滑的首要因素2205不锈钢板
,但由于占比下降,同时得益于债券类业务(包括承销和自营)表现良好和创新业务的快速成长,证券行业利润下滑势头仍比2011年大幅减缓。创新业务需进一步发展2012年5月券商创新大会提出推进证券行业改革创新举措,2012年在政策层面基础都得到了落实,政策已经开始实施同时成效初显,但不得不承认由于多方原因,创新并未真正的触及核心,仍然处于试探的阶段。对此业内人士表示,通道的下滑已经不可避免,在这样的环境下我们必须有所变革。但截至今日虽然政策都已落实,但很多业务与之相配套的细则措施并未出台,在此情况下我们也一直在思考,应该如何转型?但实际上业内也没有具体、清晰的答案。而与经纪业务密切相关的如非现场开户、代销金融产品的放开、点设立自由化等均已开始实施,但实际反响并没有预期的热烈。据《报告》显示,目前国内证券公司代销证券投资基金和同业理财产品的收入占比不足1%,2012年代销基金产品前10名的证券公司平均代销基金1076只,而前10名的商业银行仅平均代销857只基金。据了解,现阶段虽然已有券商开始开展代销业务,但据营业部从业人员反应,不管代销人员还是投资者都并不积极,主要是由于一些规模能力较小的券商,由于资金等问题并未大力展开创新业务,因此不管是资管产品的开发还是代销业务均未大有成效,而能力较强的大券商其自主开发产品能力较强,并不愿意代销与其成竞争关系的基金银行等理财产品。另外,涉及到轻型营业部设立的非现场开户及点自由化同样也遭受“冷遇”,非现场开户正式开闸已逾一个月,但此前信誓旦旦准备好迎接非现场开户的券商却有大部分并未开始此项业务,而一部分已开展此项业务的券商对于此项业务同样并不积极,同时还设立开户门槛。设立分支机构不再受数量和区域限制正式放行后,同样也并未受到券商大规模响应。多数券商表示,在非现场开户等因素影响下,不会盲目扩张营业部。主要原因在于即使是轻型营业部,新设营业部扭亏为盈、回收成本依然需要一个周期,将拖累券商的业绩。另外,由于非现场开户政策出台可期,券商大量新设分支机构的必要性也在降低。但新设点限制的解除,短期内可能在一定程度上加剧行业经纪业务的竞争,给一些地方性券商,尤其是经纪业务占比高、佣金率高的券商带来一定的压力,但从中长期看,将有利于行业的发展、转型。虽然经纪业务创新业务开展艰难,但面对现阶段通道业务持续下滑,且业务水平高度同一性的现状,市场行情的倒逼下,券商经纪业务全面向财富管理转型成为的出路,但现阶段券商的创新业务还需进一步发展,券商经纪业务转型之路依然任重而道远。

保荐与承销并重投行业务:亟待重塑业务模式■本报潘侠去年开始,保荐代表人的逐渐饱和和市场的现实情况令行业谋变。谈到投行业务的创新,其中重要的一点就是转变业务模式,即由“重保荐轻承销”向“保荐与承销并重”转变。同时,企业IPO情况的一些变化也提醒投行不能只盯着眼前的新股发行这一块“蛋糕”,还要重视债券承销和并购重组等业务。总之,投行业务要创新,还是要“全面开花”。业务模式必须转变新股不愁卖的时代已经过去,新股的发行已越来越接近成熟市场,客观上这就需要新股发行制度不断进行完善,给市场的健康发展提供制度保障。而随着新股发行体制改革的深入,新股发行逐步从卖方市场转为买方市场,业内人士早就认同投行业务模式应从“重保荐轻承销”向“保荐与承销并重”转变。投行应着重提升销售和研究两方面能力:一是在业务流程方面要强化销售络,平衡融资方和投资方的利益,二是要增强投行研究能力,充分挖掘企业价值,揭示企业风险。市场化改革的目标是使发行人、投行和投资者之间的市场博弈更加均衡。随着新股发行逐步从卖方市场转变为买方市场,定价销售能力也逐渐成为投行竞争力的重要组成部分。未来,投行应从“全业务链”的视角出发,建立投行业务发展协作体系,从而进一步增强投行定价和销售能力。这样一来,投行之间的竞争将从传统的项目执行能力,转化为项目质量、定价能力和销售能力等全方位的比拼。也就是说,同质化的竞争已经成历史,差异化的竞争将占主导。未来,投行业务创新将是投行业成长与发展的主旋律。债券、并购一个都不能少以前投行业务几乎主要是IPO,但现在债券市场这块“蛋糕”同样不容小觑,近年来,多家证券公司大力发展要抓住债券市场发展机遇,重点开展做市商业务,将债券市场上的流动性对接到债券发行人。至于行业该如何发展债券市场,在去年的券商大会上就有券商建言监管层一方面可以提高债券发行审批效率,使得债券发行能够成为比银行贷款效率更高的融资工具;一方面做大交易所债券市场,要超常规发展和培育基金、资产管理、企业年金等债券机构投资者群体,积极将个人投资者引入债券市场。另外,由于现阶段的保荐业务同质化竞争较为激烈,提前关注并重视并购重组业务,有助于抢先“卡位”,占领投行新的制高点,改变投行现有的竞争格局,实施专业化和差异化竞争。发展并购重组业务,不仅有利于投行实现收入来源的多渠道,也有利于避免过度依赖通道业务,主业过于单一。

自营投资范围扩大 券商直投迎来新契机去年上市券商自营收益126.9亿元,同比下滑24%,仅中信证券和西部证券自营收益同比下滑■本报见习李文去年,在行业创新的大背景下,各项业务都不同程度受益,自营业务也不例外。不仅投资范围扩大,《证券公司直接投资业务规范》的出台,也给券商直投业务带来新的发展契机。另外,从上市券商去年的自营收益来看,19家券商无一亏损。除中信证券和西部证券之外,其余券商自营收益均有不同程度的增长。中信、西部自营收益同比下滑去年债券市场的火热,大部分券商的债券自营运作如鱼得水,自营收入同比大幅增长,也给券商业绩提供了有力的支持。去年,19家上市券商在自营业务方面的总体收益为126.9亿元,同比下滑24%。据WIND数据统计,去年自营收益的是中信证券,达到36.5亿元。另外,海通证券、广发证券、招商证券的自营收益也超过10亿元。(本文采用的自营收益计算公式为:投资收益+公允价值变动收益-对联营合营企业投资收益)值得一提的是,去年上市券商的自营收益无一亏损。相比2011年同期的自营情况,东吴证券、东北证券、西南证券实现扭亏为盈。另外,国元证券、长江证券自营收益同比增长幅度很大。中信证券去年自营收益为36.5亿元,同比减少74.65%,是所有上市券商中自营收益下滑的券商。另外,西部证券自营收益相比2011年同期下滑约30%。其余券商自营收益相比2011年同期都有不用程度的上升。自营业务实现两项创新去年,在行业创新的大背景下,各项业务都不同程度受益。方正证券研报认为,在券商自营业务方面,主要有两项创新。一是证券公司直投子公司可设立股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金进行股权或与股权相关的债权投资;二是扩大了证券公司自营业务的投资范围,鼓励证券公司开展收益互换等衍生品业务等。直投基金方面,2012年11月2日,证券业协会发布实施《证券公司直接投资业务规范》,标志着券商直投业务纳入自律管理范畴。根据《规范》,券商直投基金转为事后备案管理,投资范围扩大到包括股权、与股权相关的债券、与股权投资相关的其他投资基金。券商直投除可设立与管理股权投资基金外,还可设立创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金,及以前述基金为主要投资对象的直投基金。截至2012年年底,已获批券商直投基金达到11支,涉及券商直投公司10家。同时,《证券公司直接投资业务规范》也正式明确了券商直投可以设立并购基金。并购基金的推出,可以促进投行和直投业务的更好结合。另外,自营业务的投资范围也比以前广泛好玩的捕鱼游戏
。2012年11月16日,证监会发布《关于修改〈关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定〉的决定》,进一步扩大了证券公司证券自营业务的投资品种范围,证券自营品种增加一类,扩大两类。增加的是在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券。扩大的两类,一是在境内银行间市场交易的证券,由部分扩大到全部;二是在金融机构柜台交易的证券,由仅限于由证监会批准或备案发行的,扩大到由金融监管部门或者其授权机构批准或者备案发行的。衍生品业务方面,相关规定也明确指出,具备证券自营业务资格的证券公司可以从事金融衍生产品交易。不具备证券自营业务资格的证券公司只能以对冲风险为目的,从事金融衍生产品交易。

新政实施逾半年 券商资管规模走进2万亿元时代中信证券、国泰君安、宏源证券、光大证券和申银万国资管规模排名前五■本报见习马爽2012年,券商资管业务“如沐春风”。监管的放松,使得证券公司的资产管理业务创新开展得如火如荼。不管是券商集合理财发行数量还是创新型产品的发行数量都出现“井喷式”增长,与此同时,券商集合理财的类别也在逐渐丰富。资管规模大幅飙升去年8月份,证监会公布的《证券公司客户资产管理业务试行办法(征求意见稿)》,标志着券商资管创新发展之路正式开启。10月10日,中国政府公布了《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》,其中涉及到证监会的共29项,包括取消了“证券公司设立集合资产管理计划审批”。10月19日,修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》及配套实施细则发布并开始实施,意味着券商资产管理业务新政正式落地。自券商资管新政实施至今的6个月以来,行业发展步入狂飙阶段。券商资管发行集合理财产品从审批制改成备案制后,集合理财计划从设计到面市的周期大大缩短,券商集合理财产品发行数量暴增。政策放宽使得券商资管能够利用定向资管承接票据业务和资金池业务,吸引越来越多券商加入到银证合作中,通过定向资管扩大规模。据公开数据显示,截止到2013年一季度,券商资管规模也首次突破2万亿元。去年,中信证券、国泰君安、宏源证券、光大证券和申银万国资管规模排名前五。近日中国证券业协会发布的《中国证券业发展报告2013》显示,资产管理业务规模巨幅增加是2012年证券行业发展显著的特征之一,截至2012年底,全行业受托管理资金额总计18934.3亿元,较2011年末增长571.74%。其中,定向资产管理业务规模增长为显著,增长了11.9倍;专项产品次之,增长了2真石漆厂家
.37倍;而能体现证券公司资产配置和管理能力的集合理财产品则仅增长了36.57%,略高于2011年的33.95%。此外,2012年全年新增参与集合理财业务的证券公司15家(另外,光大证券和海通证券先后成立资产管理子公司),新增参与定向资产管理业务的证券公司35家,全行业受托管理客户资金规模18934.3亿元,同比增长571.14%,其中集合理财业务2052.09亿元,高出2011年549.53亿元,均创出行业新高。集合理财类别逐渐丰富在行业创新的大背景下,不论是券商集合理财发行数量还是创新型产品的发行数量都超过往年同期水平。此外,随着各种创新型产品的问世,券商集合理财的类别也在逐渐丰富。据同花顺数据显示,2012年10月22日至2013年4月底期间,券商成立的集合理财产品已达568只,而上年同期仅58只,同比增长879%;集合理财产品发行份额为1696.22亿份,同比增长逾4倍。与此同时,券商资管规模也首次突破2万亿元。主要包括股票型、混合型、债券型、货币市场型以及其他型,其中债券型集合理财产品规模较大。虽然专项资产管理规模与资管规模大增相比依然占比很小,不过在产品创新方面,专项资产管理却另拥有一番天地。自券商企业资产证券化业务本轮重启以来,已有多只产品成功发行并在上交所固定收益交易平台及深交所综合协议交易平台挂牌。

上市券商社会排行榜:东北国金长江捐赠数千元西部证券一毛不拔兴业、华泰、东吴、国元、招商、海通和光大去年捐赠超过百万元■本报潘侠除西部证券外,其余18家上市券商均与年报发布同期公开披露了2012年社会报告。券商的社会报告对企业当年的保障股东、员工权益,维护客户利益,践行社会公民等方面进行了披露。注意到,在回馈社会方面,各家券商付出不一,有年捐赠几百万元的,也有一毛不拔的。而且也并非大券商付出的就多,小券商就付出的少。本报结合各家上市券商2012年年报和社会报告粗略统计,除去西部证券,18家上市券商中,捐赠超百万元的和几十万元的各有7家,余下的4家则捐款4000元和万余元不等。2012年捐款多的是兴业证券,为981.89万元,少的是国金证券和东北证券,2家券商均捐赠了4000元,西部证券则为特殊,公司年报显示当年对外捐赠支出为0,也是在交易所站搜索不到2012年社会报告的券商。7券商对外捐赠过百万元2012年,券商经营面临转型,但在注重主营业务的同时,部分券商仍一如既往的支持公益。去年,对外捐赠过百万元的上市券商有7家,分别是:兴业证券、华泰证券、东吴证券、国元证券、招商证券、海通证券和光大证券。兴业证券是所有上市券商中捐赠支出多的,为981.89万元,上期发生额也高达944.62万元,具体项目包括:慈善捐赠人民币6,654,000.00元,教育资助人民币3,164,920.00元,救灾捐款人民币5,000.00元;华泰证券排第二,公司在社会方面共计付出550.37万元,其中公益项目500万元、教育资助53700元、扶贫捐赠45万元。东吴证券则是第三,公司2012年在公益广告、救灾捐款、教育资助、慈善捐赠等公益性方面的投入金额共计167.20万元,其中教育资助方面投入63.20万元,慈善捐赠方面投入104.00万元。值得赞赏的是,在去年券商行业整体不景气的情况下,仍然加大捐赠力度,其2011年才捐赠68.5万元,东吴证券是为数不多的在去年增加捐赠额的券商。在这7家中,招商证券的降幅较大,公司2011年的捐赠额高达650万元,但去年仅为135.2万元,不过即使这样,也在上市券商中排名第五。此外,捐赠额过百万元的还有国元证券、海通证券(125.29万元)、光大证券。西部证券一毛不拔去年极端的例子是西部证券,公司年报显示,2012年对外捐赠支出为0,成为上市券商中一家铁公鸡,而2011年,公司对外捐赠支出为50.6万元。东北证券和国金证券也只是意思了一下。据其年报显示,两家券商2012年捐赠支出均为4000元。不过查看《东北证券股份有限公司2012年度社会报告》,公司表示在2012年公司积极组织员工参加吉林省“慈善救助双日捐”活动中,共捐款5万元。从年报上来看,2011年,国金证券的捐赠额为206.5万元,东北证券为0。长江证券比上述2家稍多,为8000元捐赠款,比上年同期减少200多万元。长江证券年报披露公司2012年为社会共付出586.89万元,具体明细为:慈善捐赠及救灾捐款8000元、接受学生实习投入386.38万元、公益广告投入31.5万元、投资者教育投入168.2万元。方正证券2011年仅捐赠了21.8万元,去年则进一步减少到了19160元。公司的2012年社会报告显示,公司工会组织员工参加了湖南省慈善总会送温暖献爱心“慈善一日捐”活动,捐赠一日的办公费用1万元,得到了湖南省证券业协会通报表彰。公司还对湖南省湘西自治州教育基金会、湖南怀化市社会福利院、湖南浏阳淮川街道办事处北正社区困难户等单位或困难群体实施了公益捐赠。此外,还有7家券商去年捐赠了几十万元的善款,它们分别是:太平洋证券(86.15万元)、宏源证券(69.2万元)、西南证券(61.06万元)、山西证券(51.95万元)、中信证券(32.28万元)、广发证券(44.35万元)、国海证券(22.12万元)。

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